从全球矿山开采的铁矿石，到国内钢厂熊熊大火的熔炉，近年来，在黑色产业链上，期货与现货协同经营的价值共生生态已渐成气候。在这股融合浪潮中，海南矿业股份有限公司（下称海南矿业）表现尤为吸睛。
这家起步于“亚洲第一富铁矿”石碌铁矿的能源企业，在成立7年后便成功跻身A股主板，乘着资本市场的东风，以令人惊叹的“海矿速度”，将业务布局从单一的铁矿石开采、贸易逐步拓展至石油、天然气以及新能源产业，快速走上一条以战略性资源为核心的产业发展之路。
海南矿业高质量发展的“密钥”是什么？期货工具是否为其增添一臂之力？带着这些疑惑，近日，期货日报记者走进这家位于海南的上市公司，探寻海南矿业运用期货工具驾驭风险、护航经营的精彩故事。
期货为媒写就傲人的经营成绩单
在全球大宗商品市场波涛汹涌的背景下，2024年海南矿业向市场和投资者交出的“成绩单”格外亮眼：全年实现净利润7.06亿元，同比增长12.97%；扣非净利润6.80亿元，同比增长23.72%。
铁矿石业务作为海南矿业的基石，表现尤为稳健。2024年，其铁矿石地采原矿产量达491万吨，连续三年实现稳定达产；成品矿销量238万吨，其中长协及战略客户的销量占比提升近20个百分点；块矿产品在低迷的市场环境中展现出强大的“抗周期”能力，全年结算均价较市场基准价高出约16%，保持了可观的毛利率。据了解，凭借优秀的经营业绩，海南矿业在2024年度获得中国冶金矿山企业50强第19名、“未来能源之星上市公司”等荣誉。
能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，海南矿业的“秘诀”与灵活运用期货工具密不可分。“自创立以来，铁矿石开采、销售和贸易就是公司的基石业务。近年来，期货工具在稳定采销、避险增收方面的效果日益凸显，成为我们不可或缺的风险管理手段。”海南矿业子公司海南海矿国际贸易公司（下称海矿国贸）期货业务负责人朱星星这样告诉记者。
海南矿业多年深耕铁矿石采选，近年来还围绕公司混配矿业务原材料需求进行全球化采购，开展进口铁矿石国际贸易，因此对铁矿石价格波动的敏感度较高。自2013年铁矿石期货在大商所上市伊始，海南矿业就持续关注并积极参与其中。海南矿业之所以能交出亮眼“成绩单”，得益于依托期货衍生品开展风险管理赋予其的强劲成长韧性。
直面风浪衍生工具助力稳产增收
在期货工具问世前，面对大宗原料价格“过山车”般的剧烈波动，实体企业可用的避险手段有限，面对很多潜在的市场机会，因为担心市场风险而望而却步。但是，有了期货工具的“加持”之后，企业可以在采购现货的同时，在期货市场建立反向头寸，为现货采销上了一道“价格保险”。
“这道‘保险’，能够让那些曾经‘不敢想’的业务转变为‘敢作为’的增长点。”朱星星说道。
以铁矿石为代表的能源矿产类大宗商品价格涨跌主要受国际矿山巨头影响，呈现出鲜明的“易涨难跌、慢涨急跌”特征，这给企业的生产经营带来了显而易见的挑战：从原矿开采或采购到加工生产再到最终销售，整个流程耗时较长，即使现货交易存在利润，企业也难以快速“落袋为安”；而一旦市场价格遭遇断崖式下跌，辛苦累积的利润顷刻间就可能化为乌有。
如何破局？海南矿业给出的答案是：深度研究期货市场的运行逻辑，精准把握采购与销售的节奏，制定灵活高效的采购、销售及定价策略。具体而言，当市场处于高位时，加速去库存以锁定利润；当市场跌入低谷时，则积极采购补充库存，锁定成本优势；在预判风险加剧的关键节点，则果断启动套期保值。
实操层面，海矿国贸灵活运用大商所的铁矿石期货及新加坡交易所的铁矿石掉期作为套保工具。2024年上半年，面对钢厂利润承压、生产积极性不高的局面，海矿国贸针对约40万吨的塞拉利昂进口贸易矿开展了套期保值业务，其中，在大商所铁矿石期货合约上滚动套保18万吨。
“一季度末，连铁2405合约从1025元/吨的最高点一路下行，最低达到751元/吨。价格持续走低的过程中，市场情绪低迷，现货销售十分困难。”朱星星介绍说，面对下跌行情，海矿国贸果断决定在900元/吨的价格附近分批建仓对持有矿产进行卖出保护，通过期货市场及时去库存，有效缓冲了价格下跌冲击，避免了大幅亏损。
“期货市场的核心功能之一就是避险。”朱星星强调，“实体企业如能充分利用好这一点，自身面对各类外部经营风险的应对能力将大大提升。”
记者还了解到，由于近年来铁矿石进口业务规模逐渐扩大，为对冲铁矿石进口贸易中的汇率波动风险，海南矿业也同步开展了汇率套期保值，衍生工具应用已深入渗透至公司经营的各个方面。
理念筑基引金融“活水”精准滴灌
规范治理是上市公司赢得市场和投资者信任的根本前提。海南矿业深知，企业要驾驭好期货工具，离不开严密、规范的风险控制体系作为保障，因此，公司为开展期货衍生品业务构筑了坚实完善的制度根基，以公司发布的《期货套期保值交易管理制度》和授权文件作为依据和指引，形成小组协同作战的模式：
由公司高层担任的领导小组负责掌舵定向，负责制定套保业务的方针原则，监督业务运行，听取报告，并审批授权范围内的业务方案。
交易小组负责根据获批方案和市场实时行情，精准执行期货交易操作，值得一提的是，交易人员需获得领导小组明确授权，确保权责统一、行为可追溯；结算小组，专司套保业务的资金调拨、账户监管及相应的会计账务处理；风控小组扮演关键“守门员”角色，定期或专项审查风险控制制度的执行情况，及时发现内控缺陷，提出改进建议并向领导小组报告，确保业务运行在安全轨道上。
“从这些年参与期货市场的经验来看，企业选择期货工具，必须树立正确的套保理念。”朱星星表示，“目标是实现企业的稳健盈利而非进行市场投机。不同的企业需要根据自身的业务模式、风险敞口和承受能力，量身定制套保策略和操作模式，才能达成有效的保值目标。”
前瞻性的认知理念、灵活的套保策略、完善的制度保障，在这一系列有力的组合拳之下，海南矿业成功地将期货工具打造成为护航实体经营的“稳定器”，在充满不确定性的黑色大宗商品市场中走出一条高质量发展的道路。采访结束前，朱星星告诉记者，随着公司境内外多个油气田及新能源项目的开工投产，海南矿业的能源产业链逐步延长、业务版图不断扩张，公司也坚定相信，未来，进一步探索利用期货市场的空间将愈加宽广。
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